Muddy Waters（浑水公司）在一封给投资者的邮件中做空分众，导致今天分众传媒股价一度大跌66%。

浑水的报告长达80页，它将分众传媒描述为“中国的奥林巴斯”。

浑水在邮件中说，分众传媒夸大了广告网中电视屏数量，将数量虚增50%，并且可能故意在收购中支付过高价格并造成亏损。浑水表示，分众在提交给监管机构的资料中声称有178382块显示屏，但实际只有不到120000块。

2005年以来，分众传媒在16亿美元的收购中减记了11亿美元，换言之，浑水认为分众内部人士自2005年以来抛售了至少17亿美元股票。浑水称分众传媒存在“奥林巴斯式的过高支付收购问题”。报告称：“分众传媒至少将21宗收购减记为零，不假思索便将它们抛弃……结果，分众传媒累计亏损4.374亿美元。”

浑水认为，在分众记录的收购中，有至少六宗移动广告收购案根本没有发生。

报告称：“内部人士利用分众传媒作为对应方，买卖子公司好耶，数名个体人士净赚至少7010万美元，而导致股东亏损1.596亿美元。”

报告中还写道：“浑水相信，这份报告中讨论的问题具有问题企业的症状，它只对内部人士有利。我们所揭露的问题可能只是冰山一角，在某些情况下，为了保持分众传媒的健康性，需对其进行周期性检查。”

由于中国赴美上市公司面临财务披露问题，此前曾遭投资者审查。

Muddy Waters中文名浑水，它声称自己是研究机构，其控制人名叫卡森·布洛克（Carson Block）。之前，浑水曾做空钢铁商供应水处理系统的制造商（Rino International Corp）和嘉汉林业。