创业板运行两年之后，创业板直接退市制度终于姗姗来迟。昨日，深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》，正式就创业板直接退市制度征求意见。按照目前方案，创业板公司在净资产为负、股价低于面值、被连续谴责等多种情况下，都将触发直接退市。此次征求意见将在12月28日前完成并报证监会。
 

　　新增两项退市条件

　　深交所此次公布的征求意见稿中，在创业板现有的连续亏损、净资产为负、注册会计师出具否定意见或无法出具审计报告等11项退市条件的基础上，新增了两条退市条件，分别是“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”。

　　在此之前，现行的《创业板股票上市规则》已经对退市条件做出了约束。现行退市条件是依据《证券法》，借鉴主板和中小板退市经验的基础上设置的。

　　此次新增的退市条件中，涉及公开谴责方面的条件为“若创业板公司在最近36个月内累计收到交易所公开谴责三次，其股票将终止上市”。

　　深交所指出这一退市条件涉及上市公司规范运作。从A股以往经验看，一些上市公司在财务上虽未达到退市标准，但经常发生重大不规范行为，严重损害投资者利益，有必要增加相应指标作为退市条件，但不规范涉及公司运作的多方面，因此“公开谴责”是一个较好的综合性指标。

　　而“股价低于面值”这一条件则旨在提高市场效率。新的退市制度要求，“连续20个交易日每日收盘价低于每股面值”退市。深交所称这是借鉴国际市场普遍做法。在纳斯达克等市场，也有股价不低于某一价格的限制。

　　不过，A股市场以往股价低于面值的情况极少发生。以目前创业板为例，最低价股的股价仍超过8元，整个板块价格中枢较高。

　　负资产与低成交退市加速

　　新增两项退市条件之外，深交所此次也对原有规则进行完善，缩短了部分退市情况的退市时间。

　　在“净资产为负”这一退市条件上，深交所此次规定，创业板公司只要经审计的年报显示净资产为负，即暂停上市，第二年净资产继续为负则终止上市。这较此前《创业板股票上市规则》提前一年。

　　深交所人士认为，创业板公司出现净资产为负说明已经丧失了持续经营的基础，是较连续亏损更严重的情况。

　　而在“股票累计成交量过低”这一条件上，创业板公司股票出现连续120个交易日累计成交低于100万股的情形即终止上市，较之前缩短一半时间。

　　深交所认为，出现这类情况，说明公司股票流动性严重不足、市场效率低下，不利于投资权益保护。