国家统计局昨天公布的数据显示，10月 CPI同比上涨1.7%，涨幅较9月缩窄0.2个百分点。多位专家分析表示，由于食品价格大幅下降，导致CPI涨幅继续处于低位，但未来两个月或将突破而上行，呈现区间波动，总体来看今年中国的通胀压力并不大。

    □数据发布 CPI增速创33个月新低

    10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%，同比涨幅创下33个月新低。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.5%；食品价格上涨1.8%，非食品价格上涨1.7%，1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。

    此外，10月CPI环比下降0.1%,继7、8、9连续三月为正之后，再次负增长。

    其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.3%。

    PPI同比降幅收窄

    10月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%，环比上涨0.2%。同比增速虽然继续为负，但连续14个月下降后首次出现收窄，较上月收窄了0.8个百分点；环比变化也由负转正，从9月份-0.1%变动至10月0.2%。工业生产者购进价格同比下降3.3%，环比上涨0.1%。

    工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降3.7%，环比上涨0.2%；生活资料价格同比上涨0.2%，环比上涨0.1%。

    □数据分析　　食品价格回落为主因

    据国家统计局的测算，在10月份1.7%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.1个百分点，新涨价因素约为1.6个百分点。

    其中，食品价格回落幅度较大，成为本次CPI同比涨幅回落的主要原因。10月份食品价格同比上涨1.8%，涨幅较上月下降0.7个百分点，对CPI的推动作用降至33.5%。其中，猪肉价格同比下降了15.8%，影响居民消费价格总水平下降约0.60个百分点。

    交通银行首席经济学家连平表示，10月份以来，由于天气良好，各地蔬菜供应充分，蔬菜价格持续回落，猪肉价格也下降，外加节日因素逐渐淡化，翘尾因素影响逐步减弱，导致10月CPI数据继续保持低位。

    CPI未来将震荡徘徊

    CPI 10月同比增长1.7%，会不会出现通缩？未来将如何变化？专家分析指出，从原因上分析，10月CPI涨幅较低，仍然是食品、蔬菜等短期价格波动的影响，未来既不具备下行趋势，也不具备上行趋势，将主要表现为区间波动。

    光大银行首席宏观分析师盛宏清指出，年内和明年通胀将保持平稳可控的态势，预计直至明年上半年将以2%或者2.3%左右为中轴出现区间波动。“初步判断11月份CPI同比涨幅为2.1%，12月同比上涨2.0%。国内方面，由于央行已经推出一些结构性投资政策并已初见成效；中央不会再出台大规模的全面性的投资计划。外围环境，美欧还有两三个季度的徘徊震荡期，不会大规模传导到国内来，预计明年上半年CPI同比或将维持在2.5%的范围之内，1月份或将维持在1.8%左右。”

    □数据影响

    CPI回落未能提振A股

    10月份CPI同比涨幅继续维持在2以下，但未能对A股形成提振。9日沪深股市双双下行，上证综指下跌0.12%至2069.07，深圳成指下跌0.51%至8356.67。

    首都经济贸易大学证券期货研究中心主任李新分析认为，目前政策面力度不够，处于滞缓期，给股市注入资金的渠道不畅通，股市资金链方面供应不足。从目前情况来看，物价下跌，说明通货膨胀有所缓解，也同时说明资金链供应市场不足，而经济也还处于缓慢回升的阶段，预计到明年年初会出现好转，预计到那时候股市会有相对较好的前景。

    实体经济现积极信号

    昨天公布的月度数据中，10月规模以上工业增加值同比增长9.6%，比9月增长0.4个百分点。在没有GDP数据发布的月度数据中，工业数据是最核心的表明经济增长的数据。

    国家信息中心经济预测部主任范剑平表示，PPI环比回升在经济短周期底部确认中有重要的作用，一旦企业看到原料价格不再下跌甚至上涨，原材料会有补充库存的保值需求，如果成千上万企业由减库存转向补库存，小需求就会汇成大需求，推动经济走出泥潭，10月一个月环比出现上升，值得关注。

    盛宏清分析，从目前来看，实体经济已经触底并出现不少积极信号。在房产投资、基础投资、消费等方面已经开始企稳，预计未来将出现反弹，但幅度不会太大，预计未来一两个季度还将在7%-8.8%间波动。

    高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇表示，受国内政策放松尤其是基建固定投资和人民银行货币政策放松的推动，加上出口增速的改善，10月份实体经济增速保持强劲，但由于出口数据有可能出现回归，未来能否持续还有一定的不确定性。

    降息降准可能性降低

    针对昨日公布的CPI和PPI的数据，分析人士普遍认为，货币政策不会有大的调整，年内降准降息的可能性大大降低。

    澳新银行大中华区经济总监刘利刚认为，10月份通胀继续走低，意味着央行有足够的空间来保持整体货币政策的宽松，目前央行已经通过逆回购向市场注入了大约7000亿-8000亿元的存量逆回购，这几乎相当于90-100个基点的降准操作。这也表明如果央行持续通过逆回购来保持整体市场流动性，中国在短期内降准的可能性也开始明显下降。

    盛宏清指出，在政策方面，还是应该以结构性调整为主线，保持货币政策的连续性和稳定性，年内准备金和利率将基本保持不变，公开市场上，还将以逆回购的操作为主要手段。