9月4日过后，京东商城董事局主席兼首席执行官刘强东便停止了微博更新，有消息说他近期去了美国寻求新一轮融资。
  从100亿美元到60亿美元再到72.5亿美元，一年半时间，京东商城的估值如过山车一般。
  11月12日上述传闻彷佛得到证明，京东商城引进了新的投资机构，融资4亿美元，此次估值为72.5亿美元。
  在5月底，京东商城香港路演时，阐发师给出的最高估值只有60亿美元，而2011年4月份京东商城完成第三轮融资时的估值是100亿美元。第四轮估值介于这两次估值之间，但在中位数的下方。
  9月4日过后，京东商城董事局主席兼首席执行官刘强东便停止了微博更新，有消息说他近期去了美国寻求新一轮融资。
  另据知恋人透露，此次京东商城的融资并非间接的股权投资，而因此可转债的方法进行的间接融资。
  一般来说，参与这种融资的投资方并非长期目的，更多是中短期的财务投资，要是债权到期，投资者不愿意转股，那么京东商城还需支付债券票面利率。
  统统彷佛评释，机构们对京东商城的见解并无太大改进。
  为什么是退休金基金
  今年3月，当当网CEO李国庆公开称京东商城资金仅够烧到8-10月份、5月底京东商城传出IPO，比之前预计延迟一年。这一系列的举措都让外界感触京东的财务状态的确呈现题目。
  年内，有关京东商城寻求新一轮融资消息更是不绝于耳。但11月12日晚间，京东商城新一轮融资消息披露，创投界对此还是颇感不测。
  起首不测的是融资机构。据现在已知信息，可确定的投资方之一是安大略西席退休金基金（Ontario Teacher Pension Fund，简称“OTPF”），投资2.5亿美元，占总融资额的62.5%；另一机构是参与了第三轮融资的老虎基金。
  “OTPF并非危害投资专业的投资机构，这十分不测。”北京某外资创投投资经理表现。他认为，这意味着京东商城并未从专业创谋利构获得支持。“创谋利构对京东已十分谨慎，不晓得烧钱会到何时。”
  对于OTPF而言，投资京东商城倒是可以理解的。
  早在1992年1月1日，安大略省西席联合会与该省教育培训厅一道发起成立了OTPF。
  该基金有着量化的投资策略，在预期筹资本钱在4.5%到6.1%时，投资组合中股票投资所占66%并可以上下浮动10%。在股票投资中，30%投资于大公司股票；20%投资于北美以外地域股票；6%投资于北美小公司股票；10%投资于房地产；另外34%投资于债券。
  但过往，该基金投资北美以外的地域会合在澳大利亚、法国、日本、荷兰，很少对中国市场进行投资。现在其在北美以外地域投资所占比例是13.21%，未到达20%的下限。出于疏散危害的考虑，该机构有投资全球第二大经济体资产的需求。
  另一方面，OTPF的投资方法也让资本界感触不测。
  “之前很难想到，京东商城会以可转债的方法进行融资。”前述北京外资创投的投资经理称，“这种方法对京东而言并不利，固然制止了短期股权稀释，但却增长了财务本钱，并且在到期后还有需进一步融资的危害。”
  但这种方法对OTPF而言则是符合的。
  作为一只气势派头偏谨慎的基金，以可转债的方法投资京东商城，可攻可守，大大规避了京东商城股权贬值大概套现困难带来的危害。
  电商投资仍处寒冬
  也有创投界人士认为京东此轮融资评释电商融资环境已有稍许改进。
  “资本市场对电商的觉得还是发生了变革，很微弱但值得跟踪。”深圳基石投资董事总经理秦扬文表现。
  但他同时认可，海内资本对电商仍然谨慎，危害偏好并未仰面，换句话说，还在冰冻期。
  投中团体初级阐发师冯坡也称，中国企业财务造假带来的信用危害仍未化解，多数电商企业盈利模式也无太大改进，海内资本哪怕是在中国成立美元基金的外洋创投对电商也仍然谨慎。
  投中团体提供的数据表现，2011年，中国创投投资电商的笔数是114起，达汗青峰值，但今年骤然降落，且仍呈降落趋向。今年一季度为16笔、二季度降到12笔、三季度只有9笔。
  冯坡称，诸多缘故原由造成创投对电商的厌倦。起首是创投募资比较低迷，因退出渠道收窄，报答率下滑，投资者对一级市场趋于谨慎。更重要的是电商盈利能力得不到保证，“很少有盈利的案例，创投对这个行业得到决心。”
  秦扬文认为，如凡客诚品上市乐成，加上京东融资乐成等案例，能在一定水平上刺激创投对电商的重新存眷。“毕竟电商的将来大家都是看好的，大型创投还是要标配电商的。”
  今年电商公司唯品会流血上市让创投记忆深刻。11月5日，凡客诚品递交上市申请，继续实验电商上市之路。