一直为基民们诟病的“旱涝保收”的管理费，正在日趋瓦解。上周，业内首只浮动费率债基——富国目标收益一年期纯债基金正式诞生。其以绝对收益率为费率浮动依据，采取了奖惩对称的四档缓增阶梯式设计。其中，当基金业绩小于等于4%时，基民将无须支付管理费。这意味着基金业“旱涝保收”的管理费铁饭碗，将正式打破。业内人士称，首只浮动费率债基的问世，无疑为基民带来福音，同时也给那些绩差债基带来强有力挑战。

　　基民期待管理费与业绩挂钩

　　在基金十几年的发展中，管理费的收取模式一直都是固定费率模式，即无论基金业绩好坏，基金公司均按照约定的固定费率从基金资产中逐日提取管理费。在这种模式下，只要基金资产规模稳定，不管基金是赚是赔，都不会影响基金公司的管理费收入。

　　在市场行情好、基金收益高的情况下，这种“旱涝保收”的管理费收取模式尚不足以引起投资者非议。但近几年市场行情欠佳，股基、债基业绩均面临较大波动，因此投资者要求改革基金的收费模式，将管理费与业绩挂钩的呼声日渐高涨。业内人士称，首只浮动费率债基的问世，无疑为翘首企盼管理费改革的基民带来了福音，同时也给那些绩差债基带来强有力挑战。“未来，可能会有更多的债基采用浮动收费模式，而即便不采取浮动收费模式的债基，也将面临‘优胜劣汰’局面，绩差基金的生存空间将渐趋萎缩。”

　　QDII首尾差距超过40%

　　说罢了管理费，还要看看年内业绩严重分化的QDII。今年以来，受海外市场走势分化等因素影响，QDII收益分化严重。Wind数据统计，截至5月28日，今年以来，在所有的74只QDII中，有39只产品实现正收益。其中，表现最好的富国中国中小盘业绩增长率达21.16%，而业绩垫底的几只黄金主题基金，均出现近20%的亏损，首尾相差超过40%。

　　业内人士指出，QDII业绩分化，一方面体现的是投资标的涨跌幅的差异；另一方面也暗含着基金公司主动管理能力的差异。业绩最好的富国中国中小盘一季报就显示，其头号重仓行业为非必需消费品，该基金配置该行业市值占净值的26.26%，医疗保健以14.46%的配置比例紧随其后，金融和公用事业各获得11.37%和10.29%的配置，而这些板块在今年多表现抢眼，对基金净值贡献较多。

　　主投欧美市场的QDII收益较好

　　从投资标的上来看，今年以来，主投欧美市场的QDII收益较好，且以标普高端消费品和标普500两类指数基金最为突出，如指数增强型的易方达标普全球高端消费品今年以来净值增长率已达11.8%。

　　分析人士指出，长期来看，过去十年间，以“金砖四国”为代表的新兴国家财富快速积累，中高收入阶层大规模扩军，民众消费进入“品牌觉醒期”，新兴市场的财富效应所引发的“消费升级”，未来将继续使高端消费市场获长期支撑。