昨天，媒体突然传出腾讯意图控股携程的消息。在这个传闻中，市值在48.5亿美元的携程被给出了60亿美元的估价。昨日晚间，腾讯和携程均否认了这一消息。

尽管传言中的“为了微信5.0商业化”这一收购理由实在太不靠谱，但资本市场仍然对此给出了超乎想像的热烈反应。携程昨天股价大涨6.45%，且交投异常活跃，成交497万股，较平日放大了一倍以上。这反映股东们心中实际上期待类似的并购发生。作为一个行业市场老大，这样的情况并不多见。

实际上，携程的地位已经面临多方挑战，我们可以从其收入上直观地看出这一趋势。淼叔整理了一下携程从2009年到2012年的收入增长速度。这四年中，携程的收入增速分别是34%、45%、21%、18%。2010年是它最风光的一年，收入增速高达45%，当年的净利润率也高达36%，比前两年的30%、33%都高。但2011年开始收入增速急剧下降，净利润率也一路下滑，2011年和2012年的净利润率分别是31%和17%。而在2013年的Q1，携程净利润率已经跌到只有11%。

收入和利润率的降低，一方面是因为自2011年开始爆发的在线旅游业价格大战，团购、酒店特价等新模式的出现，导致携程收入占比最大的酒店业务受到严重影响。梁建章复出后，一改此前管理层“行业老大不打价格战”的做法，以5亿美元参加价格战，反映了这一问题的严重程度。