虽然在6月份的暴跌行情中一度遭遇重创，但总体而言，券商集合理财产品在今年的平均投资回报率，仍大幅跑赢同期A股市场。特别是一些中小券商的产品，屡屡给投资者带来惊喜。昨日，业内人士在接受商报记者采访时指出，经过6月份的调整，目前一些资产配置均衡、风控能力较为突出、具有长期业绩优势的券商集合理财产品的投资价值已经开始显现。

整体收益水平好于A股

据本报数据中心统计，具有可比数据的439只券商集合理财产品，在6月份的整体投资回报率仅为-3.71%，境况最糟糕的“国泰君安君享融通1号次级”甚至在此期间遭遇了投资回报率暴降50.52%的难堪。

尽管如此，近期券商集合理财产品的整体收益水平仍好于A股市场。本报数据中心的统计显示，上述439只理财产品本月的平均投资回报率为2.88%，优于同期下跌0.46%的沪深300指数。其中，“光大阳光集结号策略型一期”本月的投资回报率已经达到15.96%。

如果将时间段拉长至今年，券商集合理财产品的回报率优势更为明显。数据显示，券商集合理财产品今年以来的整体收益率为3.24%，表现最好的“大通通达一号C”的年内投资回报率高达75.78%，“招商智远成长”等61只的年内投资回报率也均超过10%。与之形成鲜明对比的是，沪深300指数已在今年累计下跌13.18%。

随着比较收益优势日渐明显，投资者对券商集合理财产品的需求也在今年呈现爆发式增长。据本报数据中心统计，今年以来，国内各券商已累计发行集合理财产品956个，发行总规模高达1488.28亿份。而在2012年，国内券商发行的集合理财产品仅226只，发行规模为982.39亿份。

中小券商产品收益更佳

值得注意的是，不同产品之间的分化趋势日渐明显。其中，中小券商打理的集合理财产品在今年屡屡给投资者带来惊喜。

据本报数据中心统计，在今年的券商集合理财产品收益率排行榜中，除大通证券的“大通通达一号C”位居榜首以外，中山证券发行的“中山金砖1号”、第一创业证券旗下“创业创金稳定收益1期B”也均榜上有名。但按照今年上半年的券商承销规模排名，大通证券、中山证券、第一创业证券均属市场份额低于0.2%的中小券商。此外，在总计62只收益率超过10%的券商集合理财产品中，由东方证券、国联证券、国都证券、中航证券、东莞证券等中小券商发行的产品就占了33席。

与之相对应的是，一些大型券商的业绩则惨不忍睹。其中，“国泰君安君享融通1号次级”以-51.49%的收益率惨淡垫底，在今年收益率最糟糕的10只券商集合理财产品中，银河证券、瑞银证券、光大证券等一线券商旗下的产品就占了7席。

稳健型理财产品值得关注

昨日，长城证券投资顾问龚科告诉商报记者，鉴于A股市场未来的走向尚不明朗，风险承受能力较低的投资者，近期最好适度降低集合理财产品的风险配置水平，重点关注挂钩新兴产业或消费类板块的集合理财产品，同时适度配置投资于高等级信用债的券商集合理财产品。

龚科说，值得投资者注意的是，经过6月份的暴跌后，部分偏股型产品或QDII型券商集合理财产品，已经具备较高的中期投资价值，进取型投资者可以从中选择一些资产配置能力较强、风控能力较为突出、具有长期业绩优势的产品进行中期投资。

华泰证券投资顾问陈勇向商报记者表示，A股市场的调整暂未完成，建议投资者在短期券商集合理财产品的选择上仍继续坚持“稳健防御”的策略。具体可通过两种方式实现：一是直接投资收益相对稳健的品种，即关注中长期风险收益配比效果较好的“华安理财2号”、“中信建投稳健增利”、“东方红新睿2号”等；二是可通过适当的资产配置来实现，除了选择具备一定选股能力的多头策略股票产品外，还应同时搭配债券型、货币型产品来中和风险，通过调整各类型产品的比例，对组合总体仓位进行控制。考虑到未来市场指数的波动区间可能收窄，因而多空策略的效果可能下降，所以投资者可适当回避多空策略产品。