由于1月3日股市出现较大幅度下跌，当日晚间，证监会官方微博发布消息称正在加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，相关工作总体进展顺利。本栏认为，如果按照现在的市况，这些资金或许并不愿意全力进入A股市场。

世界级投资大师罗杰斯曾经说过，看好中国但不会买入A股，因为B股和H股都比A股便宜很多。这是一个理性投资者最真实的内心想法。养老金、QFII等资金并非不看好A股，但是既然有更便宜的B股和港股，人家为什么要买入A股？

一直以来，A股股价高于B股和H股都有其内在的原因，即A股市场散户投资者很多，概念炒作和题材股行情能够有很多投资者跟风，于是A股股票最大的价值并非投资价值，而是投机价值。即A股的盈利逻辑并不是投资者寻求每年的稳定现金分红，而是通过对股市发展的预期，自己买入股票后想办法把股票以更高的价格卖给其他投资者。

于是证监会促进长期投资者进入股市的想法显得有些一厢情愿，QFII愿意买入的股票，要么是如双汇发展那样的外资控股企业，要么是和外商直接有业务往来的公司。纯粹的A股股票，QFII并没有太大的买入热情，即使是持股，也没有长期打算，不过和A股投资者一样，准备在股价涨高后卖给别人。

汇金增持A股也一样，买来买去就是那几只金融股，买入量也不大，对于股市的企稳并没有起到决定性作用。保险资金入市也瞅准了股性较灵活的银行股，如招商银行、民生银行，其中不排除有扩展销售渠道的意思。

本栏认为，历史上A股市场的转折点，都是要先有人启动行情，然后才能吸引来场外资金的不断买入。鼓励投资者买入股票的原因不是市盈率很低，不是管理层鼓励长期资金入市，也不是宏观经济持续向好，而是股市涨了，有人因此赚钱。

这是A股投资者买涨不买跌的明显体现，这种行为不仅出现在股票市场，黄金市场也是一样，“中国大妈”在280元/克上方蜂拥买入黄金，现在244元/克却羞于买入，这不是一两个人的思想，而是大多数中国股民的集体“智慧”。

所以，管理层如果真想让股市能够吸引资金流入，最好的办法就是让股市先涨起来，办法有降低投资者的交易成本，如取消印花税；增加股市的投机性，如尽快推出个股期权；增加投资者的看涨股市预期，如鼓励工商银行等A股价格低于港股价格的公司在香港市场增发股票，资金用于回购部分A股股票。