据央行网站9日消息称，央行将从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　央行称，此次定向降低准备金率就是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。金融机构应切实按照信贷政策导向要求，将释放的资金投向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，促进信贷结构优化。

　　央行认为，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　对此，申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，尽管当前的货币宽松更多呈现调结构的特征，但结构宽松或者定向宽松绝对不应该成为货币政策新常态。

　　他表示，从理论上看，财政政策调结构，货币政策调总量，证明是最有效的。从实践上看，由于资金的同质性和逐利性，靠货币政策来调结构要么事与愿违，要么事倍功半，往往效果不好。因此结构性或者定向性的货币政策只能是权益之计，绝对不可能，也不应该成为中国货币政策的新常态。

　　民生证券研究院副院长管清友也表示，对于中国经济当前的困境，货币不能完全解决问题。尽管央行通过定向降准实现了结构化的货币宽松，但对于实体经济的结构转型来说，定向降准并非万能药。

　　美银美林大中华区首席经济学家陆挺认为，“考虑到现有信贷传导机制的不完美，以及清理影子银行的需要，定向降准可能是正确选择。”他估算，此次定向降准释放到银行间系统的资金规模大约在600亿元左右，直接影响较小，市场会感到有些失望。政府下一步会推出更多定向刺激政策，但全面降准的可能性很小。

　　对于，定向宽松能否解决中小企业和“三农”的融资难、融资贵等问题，管清友认为，在预算软约束下，定向宽松不能本质上解决中小企业和“三农”的融资难、融资贵问题。

　　一方面，地方政府融资平台缺乏有效运营资产和盈利能力，几乎全部依靠借新还旧进行运转。庞大的债务融资需求吞噬了过多的流动性，导致实体经济融资成本居高不下。

　　另一方面，银行机构在做信贷决策时，并不是完全从市场化的价值和绩效出发，往往会受企业产权性质和政治关系的影响，由于私有产权保护制度的缺失，中小企业和三农在这方面与预算软约束部门相比，有天然的劣势。

　　对于投资者更关心的对于A股市场影响方面，有私募基金经理分析称，针对三农和小微企业的定向降准，将使金融机构更多的将资金往此领域倾斜，同时不忘强调“货币政策的基本取向没有改变”，以稳定大宽松的错误预期。未来的政策都将是“定向”的，这也将促使股市走结构化行情。泛农业股、金改概念股、创业板有可能受益。

　　就短期行情而言，利多大与利空还是利空大于利多，而降准则是启动经济刺激手段的开始，不要说这是微刺激，啥事都有个开始，开弓没有回头箭，上路了就停不下来。