新一轮煤电联动全面启动概念股投资价值分析

西山煤电(000983)：焦煤资源丰富

　　淘汰产能的关闭工作不影响公司煤-焦-化产业链战略。除待淘汰产能外，目前公司现有及待建的焦炭产能640万吨/年。我们认为公司短期内焦化业务可能亏损；但随着焦化深加工产品的增加，未来盈利状况将逐渐改善。公司目前的近三年市盈率为17倍，高于行业平均的14倍，估值优势并不明显；但我们看好公司优质的焦煤资源及良好的成长性，继续维持买入评级。

准油股份（002207）：进军新兴能源持有

　　公司进入准东煤层气的勘探市场,在拿到勘探权之前自行投资3700万元进行前期勘探调研及设备改造。该项目勘探权的申请需要,及前期投入可能是公司三项费用上半年同比增长20%以上的主要原因,其中财务费用更因贷款增加增长了111.81%。

　　煤层气行业属于新兴非常规能源产业,是国家政策的鼓励方向,而新疆市场的煤炭及煤层气开发也是大势所趋。公司争取这方面的资源,在战略大方向上没有问题,但煤层气产业在国内刚刚步入培育期,仍处于项目示范阶段,气权的划分和审批主体、入网管道的铺设(特别是新疆地区)都缺乏全面整体的规划,因此公司的投资存在极大的风险。

　　阳泉煤业(600348)：资产注入依然是催化剂

　　电力、供热扭亏，其他业务收入大增，电力业务毛利率也由去年的-3.6%提升至17.7%。公司非主营业务收入较去年同期大幅增长，其他业务毛利率基本持平；价格稳定且存在资产注入预期。今年下半年以来无烟煤价格一直保持稳定，公司是山西五大集团中整体上市进程最快的一家；资产注入仍是公司股价的重要催化剂，本部煤炭产量较为稳定，主要来自现有矿技改和整合小煤矿放量。

　　中国神华(601088)：现货销售比例大幅提升资产注入预期临近

　　公司煤炭销售主要集中在华北和华东地区，华中和华南地区销售占比进一步下降，这也与区域有关，华中和华南地区进口越南、印度尼西亚和澳大利亚地区煤炭成本更低。

　　主要近两年公司新增6台燃煤机投产，新增装机容量3140兆瓦。公司装机容量的提高，进一步提升公司煤电一体化优势。

　　公司作为我国最大的煤炭生产企业，具有煤-路-港-电一体化无可比拟的竞争优势以及抗风险能力，并且公司资产注入的预期越来越近。

　　兖州煤业(600188)：收购内蒙煤炭资源估值有优势

　　公司近几年加大收购力度。已经收购60万吨甲醇项目，同时获取配套资源16亿吨，加上本次收购取得的8.38亿吨，公司在内蒙鄂尔多斯地区已取得24亿吨优质动力煤。2-3年内不太可能贡献业绩，但为公司的可持续发展奠定基础。

　　兰花科创(600123)：亚美大宁复产强烈推荐

　　亚美大宁是为数不多的由外资控股的合资煤炭企业，目前亚美大宁(香港)控股有限公司为控股股东，持股56%，根据公司2010年5月27日与亚美大宁(香港)签署的股权转让协议书，由亚美大宁(香港)向公司转让10%的亚美大宁的股权，并有条件的再转让1%的股权。

　　亚美大宁由于其股权纠纷未能解决，监管部门不愿发放新的采矿许可证，以停产来催促各方尽快解决好股权转让问题。但目前股权问题还未完全解决就已复产，则使得本已不能迅速解决的股权转让问题，变得更加缓慢。一旦股权问题迟迟得不到解决，则公司长期收益将难得到保证。

　　郑州煤电（600121）:业绩下滑明显，静待注资推进

　　煤炭业务量涨价跌，毛利率逆市增长。受宏观经济下行及下游需求低迷影响，煤炭价格持续走低。未来增长仍看资产注入,公司将增发股票，以其房地产业务资产，换集团煤矿资产并进行配套融资。煤炭业务是公司核心利润来源，新注入煤矿将极大增厚公司业绩。