上市消防企业天广消防的风险舆论

来源：中国消防资源网                    时间：2010-10-21                    编辑：gh

不久前有人传出消息说，天广消防旗下三家控股公司纷纷"关门"，部分子公司被吊销营业执照，部分母公司转让股权。 
   天广消防 三家子公司“关门” 
    天广消防曾经控股三家公司，分别是厦门市天广消防器材公司、深圳市天广消防器材有限公司、广州市天广消防器材有限公司。由于种种原因，在天广消防上会之前，天广消防就把这三家子公司的股权转让，有部分子公司更是已经被注销。
    厦门天广2008年11月完成注销登记手续，深圳天广2007年11月被深圳市工商局吊销营业执照。
    天广消防已将其名下广州天广50%股权转让给自然人黄谷川，双方已于2008年5月完成变更登记手续。 
    《投资快报》称，天广消防在上会之前就不再持有该三家子公司股权。目前天广消防旗下只有一家全资子公司福建天广消防技术工程有限公司。2007-2009年天广消防净利润分别为1405.92万元、2170.94万元、3236.91万元。而天广消防称，今年上半年工程公司仍是亏损14.45万元。 
流动性风险
    天广消防销售以经销模式为主，经销模式的销售额占公司总销售额的比例在90%以上。对于长期合作的经销商，天广消防每年根据对方的资信状况、财务状况、经营状况、个人资料、过往的合作情况等综合考虑给予的信用额度及信用期限，超过信用额度的货款实行现款现货制度。额度内货款一般集中在年末结算并回款，主要是因为消防产品的最终采购方一般为消防施工单位，而目前项目业主习惯上会相对集中在年末与施工单位结算。项目建设周期和资金结算的特点，最终导致本公司货款也相对集中在年末回收。对于新进的经销商，公司实行预收货款制度，预收比例根据各经销商的实力综合判定。
    天广消防的信用政策及行业结算习惯使公司应收年内账款一般在1－9月份上升，10－12月下降。因此天广消防需预先投入大量流动资金来支持年内销售增长，将增加公司流动性风险及短期偿债风险。
    所得税税率变动风险
    2008年，该天广消防被认定高新技术企业，根据有关关规定，天广消防高新技术企业资格有效期到2011年12月12日（有效期3 年），在此前可以享受15%的低税率优惠政策。
    在三年期限届满前的三个月内，企业需提出复审申请，如若复审不合格，则将无法再享受15%低税率优惠，税率将恢复至25%，将对天广消防业绩产生不利影响。
    原材料价格波动风险 
    天广消防生产经营所需主要原材料为铁、铜、铝等。2010 年1-6 月，铁、铜、铝成本占公司总成本的72.94%，在销售价格不变的情况下，铁、铜、铝价格同时上涨1%，天广消防的综合毛利率将下降2.20%。天广消防虽然可以通过调整产品价格转移原材料价格波动的风险，但由于公司产品价格与原材料价格变动在时间上存在一定的滞后性，而且在变动幅度上也存在一定差异，因此，原材料价格的波动将会对经营业绩的稳定性产生一定影响。
    原材料价格持续上涨也会导致所占用的流动资金增多，加剧天广消防资金周转的压力；而原材料价格持续下跌则增大了天广消防存货管理的难度，并由此可能引致存货跌价损失的风险。